国内前十的证券公司:股票配资平台平台-“科技牛”拯救部分发起式基金 首发与持营暂别“窘迫”

　　在“科技牛
”行情中，不少发起式基金不仅实现了净值的跃升 ，也摆脱了持续困扰的规模烦恼——一些投向人工智能（AI）板块的主题基金成立时规模仅有数千万元
，但在资金加购下摇身变成数十亿元规模的产品。

　　近期，部分产品迎来三年期满 ，多只基金未能跨过“及格线”而遗憾退场 。结合基金2025年四季报数据不难推测
，有的基金公司或通过“帮忙资金 ”等方式，助力相关产品短暂突破2亿元门槛以规避清盘
。

　　“科技牛
”拯救多只发起式基金

　　在板块轮番起舞的2025年 ，多只发起式基金凭借良好的业绩表现实现了净值与规模的“双双花开”。

　　以2025年内成立的基金为例
，多只产品凭借自身业绩和经营运作实现了规模扩张，比如中欧资源精选当年1月成立时仅有约8200万元的规模 ，但随着有色板块起势
，该基金因持续重仓紫金矿业、洛阳钼业等个股，使得基金净值持续上攻 ，推动基金规模于2025年年末涨至26.49亿元 。

　　实际上，在近一年来的“科技牛 ”背景下
，发起式基金如若选择重仓人工智能 、芯片半导体
、PCB等标的，即使在成立时仅以数千万元的规模“低开
” ，亦能在资金的加购下实现“高走”
。

　　以中欧信息科技为例
，该基金于去年2月26日成立，基金经理专注人工智能领域投资 ，多个季度内将“易中天 ”3只个股纳为重仓股
，因此成立仅9个月就变身为“翻倍基
”。数据显示，该基金发行时募资规模仅为2440万元 ，但截至去年末已升至74.33亿元 。另一只基金——永赢先锋半导体智选混合
，成立于2025年9月12日，成立之初规模仅有9100万元 ，因踏准了存储芯片概念的上涨节奏
，仅一个多季度后，规模就大增至93.26亿元
。

　　除了上述基金 ，于2025年成立的一些发起式基金如永赢制造升级智选、华泰柏瑞港股通医疗精选等，截至去年末规模均突破了10亿元。拉长时间来看
，还有中航趋势领航 、广发碳中和主题等早年成立的基金，也在2025年内完成了规模上的逆袭 。

　　从“保成立”转向“抢赛道 ”

　　对发起式基金而言 ，行情走牛无疑是天降甘霖
，不仅在基金存续阶段“挽救
”了很多产品，也在发行端让不少基金避免“无人问津”
。

　　行情低迷时 ，基金往往首选“保成立 ”
，但随着行情升温，此时成立的基金在首发过程中自然也压力骤减 ，比如鹏华启航量化选股
、汇添富港股通科技精选
，两只基金的成立规模分别高达29.8亿元、22.32亿元，与此前首发规模仅千万元级别的境况已不可同日而语。

　　那么 ，为何不少基金仍采用发起式成立？华南某基金公司产品部人士表示：“此前申报产品的时候
，行情还没那么好，对首发没有太大把握 ，能卖那么好也是挺出乎意料的 。”

　　2025年，科技牛市特征显著
，板块轮动也非常迅速。在人工智能热潮下，CPO 、PCB
、存储芯片、端侧AI以及机器人等多类主题概念轮番接力
。上述华南某基金公司产品部人士也表示 ，在这种背景下
，规避踏空风险也是基金钟情于发起式的一个重要原因。

　　“一些基金公司怕错失风口，就希望在新能源 、AI
、医疗等多个赛道都布局好产品 ，甚至对消费等低位板块也不忽略 。因为随着热门板块上涨
，估值抬升可能使得资金不敢追高，一些资金会转而投资估值较低的板块
。一旦市场风格出现变化 ，这些低位板块也可能会迅速反弹。
”上述华南某基金公司产品部人士说 。

　　天相投顾基金评价中心相关人士也表示：“如果说在市场冷清时设立发起式基金是为了‘保成立’和逆向销售
，那么在市场较为火热时设立发起式基金则是为了‘抢赛道’
。”

　　还有公募人士指出，2025年发起式基金多数都在名称中表达鲜明主题 ，且往往契合时下投资热点
，投资者能够直接看出基金投向。此外，部分基金公司为了支持旗下新锐基金经理 ，通过发起式基金降低新品发行门槛，为年轻基金经理提供了独立管理产品的机会 。

　　“离场 ”与“自救
”并存

　　值得一提的是
，随着多只发起式基金陆续迎来“三年约期”，不同基金在存续关口也迎来了迥然命运
。

　　近期 ，多只发起式基金公告“离场 ”。主动权益类产品方面
，不乏多只去年表现出色但规模始终无法突破2亿元门槛的基金 。同时，还有多只养老型FOF基金也无奈清盘
。仅2026年以来 ，就有华安养老目标日期2035三年持有、鹏华养老2040五年持有等多只产品
，因成立3年后未达规模“及格线
”而被迫撤退。

　　晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞表示，发起式基金由于管理规模较小 ，往往面临着较高的运营成本
，这长期侵蚀了基金收益，不利于吸引资金加入 ，从而使得基金规模难以壮大 。在一定程度上
，这也会造成部分发起式基金过于依赖机构资金，在投资方法和投资方向方面容易受到机构客户的影响。

　　当然 ，除了“离场”的基金，另外一些基金则发起了“自救 ”
。比如
，华北某公募基金旗下的某只发起式产品成立于2022年11月，成立至今的规模多个季度维持在2000万元左右 ，是一只不折不扣的“迷你基
”。不过
，该基金在2025年内实现了一定的规模增长，截至去年末升至了1.8亿元 。

　　基金四季报数据显示 ，上述基金的C类份额在四季度内获申购近1.3亿份
，但也被赎回超7600万份，这两项数据在该基金的历史表现中均显得较为“异常”
。也是在这种“异常 ”之下 ，该基金的规模在“三年约期
”到来之际
，曾短暂突破了2亿元的门槛。

（文章来源：证券时报）